Regression To The Mean Forex Exchange

Riesgo de tipo de cambio: exposición económica En la era actual de creciente globalización y mayor volatilidad cambiaria, los cambios en los tipos de cambio tienen una influencia sustancial en las operaciones de las empresas y su rentabilidad. La volatilidad del tipo de cambio afecta no sólo a las multinacionales y las grandes corporaciones, sino también a las pequeñas y medianas empresas, incluso a las que sólo operan en su país de origen. Mientras que la comprensión y la gestión del riesgo de tipo de cambio es un tema de evidente importancia para los propietarios de negocios, los inversores deben estar familiarizados con ella, así debido al enorme impacto que puede tener en sus inversiones. Exposición económica o operativa Las empresas están expuestas a tres tipos de riesgo causados ​​por la volatilidad de la moneda: Exposición de la transacción Esto surge del efecto que las fluctuaciones del tipo de cambio tienen sobre las obligaciones de una empresa de realizar o recibir pagos denominados en moneda extranjera en el futuro. Este tipo de exposición es de corto plazo a mediano plazo en la naturaleza. Exposición a la conversión Esta exposición surge del efecto de las fluctuaciones monetarias en los estados financieros consolidados de una empresa. Particularmente cuando tiene filiales extranjeras. Este tipo de exposición es de mediano a largo plazo. Exposición económica (o operativa) Es menos conocida que las dos anteriores, pero es un riesgo significativo. Es causada por el efecto de las fluctuaciones cambiarias inesperadas en los flujos de efectivo futuros de una compañía y el valor de mercado. Y es a largo plazo en la naturaleza. El impacto puede ser sustancial, ya que los cambios inesperados del tipo de cambio pueden afectar en gran medida la posición competitiva de una empresa, incluso si no opera o vende en el extranjero. Por ejemplo, un fabricante de muebles estadounidense que sólo vende localmente todavía tiene que lidiar con las importaciones procedentes de Asia y Europa, que pueden volverse más baratas y, por lo tanto, más competitivas si el dólar se fortalece notablemente. Tenga en cuenta que la exposición económica se ocupa de cambios inesperados en los tipos de cambio, que por definición son imposibles de predecir, ya que la administración de la empresa basa sus presupuestos y previsiones sobre ciertas suposiciones de tipo de cambio, lo que representa su cambio esperado en las tasas de cambio. Además, si bien la exposición a las transacciones y las conversiones se puede estimar con precisión y, por tanto, cubrirse, la exposición económica es difícil de cuantificar con precisión y, como resultado, es un desafío a la cobertura. Un ejemplo de exposición económica Heres un ejemplo hipotético de exposición económica. Considere una gran industria farmacéutica estadounidense con filiales y operaciones en varios países alrededor del mundo. Los mercados de exportación más grandes de la compañía son Europa y Japón, que juntos representan 40 de sus ingresos anuales. La administración había tenido en cuenta una disminución promedio de 3 para el dólar frente al euro y el yen japonés para el año en curso y los próximos dos años. Su punto de vista bajista sobre el dólar se basó en cuestiones como el estancamiento recurrente en el presupuesto de los Estados Unidos, así como en las naciones que crecieron déficit fiscal y de cuenta corriente. Que esperaban pesaría sobre el dólar en el futuro. Sin embargo, una economía estadounidense en rápida mejora ha provocado la especulación de que la Reserva Federal podría estar preparada para endurecer la política monetaria mucho antes de lo esperado. El dólar se ha estado movilizando como resultado, y en los últimos meses, ha ganado cerca de 5 contra el euro y el yen. Las perspectivas para los próximos dos años sugieren nuevas ganancias para el dólar, ya que la política monetaria en Japón sigue siendo muy estimulante y la economía europea acaba de salir de la recesión. La compañía farmacéutica estadounidense se enfrenta no sólo a la exposición a las transacciones (debido a sus grandes ventas de exportación) ya la exposición a la traducción (ya que tiene filiales en todo el mundo), sino también a la exposición económica. Recordemos que la gerencia había esperado que el dólar cayera aproximadamente 3 anualmente contra el euro y el yen durante un período de tres años, pero el dólar ha ganado ya 5 contra estas monedas, una variación de 8 puntos de porcentaje y creciente. Esto obviamente tendrá un efecto negativo en las ventas de la compañía y los flujos de efectivo. Los inversionistas conocedores ya han estudiado los retos a los que se enfrenta la empresa debido a estas fluctuaciones monetarias y la acción ha disminuido 7 en los últimos meses. Cálculo de la exposición económica (Nota: Esta sección supone un conocimiento de las estadísticas básicas). El valor de un activo extranjero o flujo de caja en el extranjero fluctúa a medida que cambia el tipo de cambio. De su clase de Estadística 101, usted sabría que un análisis de regresión del valor del activo (P) versus el tipo de cambio al contado (S) debería producir la siguiente ecuación de regresión: donde a es la constante de regresión, b es el coeficiente de regresión y e Es un término de error aleatorio con una media de cero. El coeficiente de regresión b es una medida de la exposición económica y mide la sensibilidad del valor en dólares de los activos al tipo de cambio. El coeficiente de regresión se define como la relación entre la covarianza entre el valor del activo y el tipo de cambio, y la varianza del tipo spot. Matemáticamente se define como: b Cov (P, S) / Var (S) Un ejemplo numérico Un farmacéutico estadounidense (llamémoslo USMed) tiene una participación de 10 en una empresa europea de rápido crecimiento que le permite llamar EuroMax. USMed está preocupado por una posible disminución a largo plazo en el euro, y como quiere maximizar el valor en dólares de su participación en EuroMax, desea estimar su exposición económica. USMed cree que la posibilidad de un euro más fuerte o más débil es incluso, es decir 50-50. En el caso del euro fuerte, la moneda se apreciaría a 1,50 frente al dólar, lo que tendría un impacto negativo en EuroMax (ya que exporta la mayoría de sus productos). Como resultado, EuroMax tendría un valor de mercado de 800 millones de euros, valorando la participación de USMeds 10 en 80 millones de euros (o 120 millones). En el escenario débil del euro, la moneda se reduciría a 1,25 euros. El valor de mercado de EuroMax sería de 1.200 millones de euros, valorando la participación de USMeds 10 en 120 millones de euros (150 millones de euros). Si P representa el valor de la participación de USMeds 10 en EuroMax en términos de dólares, y S representa la tasa spot de euro, entonces la covarianza entre P y S (es decir, la forma en que se mueven juntos) es: Por lo tanto, b -1.875 / (0.015625) 120 millones de euros La exposición económica de USMeds es, por tanto, negativa de 120 millones de euros, lo que significa que el valor de su participación en EuroMed disminuye a medida que el euro se fortalece y sube a medida que el euro se debilita. En este ejemplo, hemos utilizado una posibilidad 50-50 (de un euro más fuerte o más débil) por motivos de simplicidad. Sin embargo, también se pueden usar diferentes probabilidades, en cuyo caso los cálculos serían una media ponderada de estas probabilidades. Determinación de la exposición operativa La exposición operativa de una empresa se determina principalmente por dos factores: Son los mercados en los que la empresa obtiene sus insumos y vende sus productos competitivos o monopolísticos? Si tanto los costos como los precios son sensibles o no sensibles a las fluctuaciones monetarias, estos efectos se compensan entre sí y reducen la exposición operativa. Puede la empresa ajustar sus mercados, la combinación de productos y la fuente de insumos en respuesta a las fluctuaciones de la moneda? La flexibilidad en este caso indicaría menor exposición operativa, mientras que la inflexibilidad sugeriría una mayor exposición operativa. Gestión de la exposición operativa Los riesgos de exposición operativa o económica pueden aliviarse mediante estrategias operacionales o estrategias de mitigación del riesgo de divisas. Diversificar las instalaciones de producción y los mercados de productos: La diversificación mitigaría el riesgo inherente de tener instalaciones de producción o ventas concentradas en uno o dos mercados. Sin embargo, el inconveniente aquí es que la empresa puede tener que renunciar a las economías de escala. Flexibilidad en el abastecimiento: Tener fuentes alternativas para insumos clave tiene sentido estratégico, en el caso de que los movimientos del tipo de cambio hacen que los insumos sean demasiado caros en una región. Diversificación de la financiación: tener acceso a los mercados de capital en varias naciones importantes da a una empresa la flexibilidad para recaudar capital en el mercado con el costo más barato de los fondos. Estrategias de mitigación del riesgo de divisas A continuación se enumeran las estrategias más comunes a este respecto. Correspondencia de flujos de divisas: Este es un concepto simple que requiere entradas y salidas de divisas extranjeras que se emparejan. Por ejemplo, si una compañía estadounidense tiene entradas significativas en euros y está buscando aumentar la deuda, debería considerar tomar prestado en euros. Acuerdos de distribución de riesgo de divisas: Se trata de un acuerdo contractual en el que las dos partes involucradas en un contrato de compra o venta acuerdan compartir el riesgo derivado de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Implica una cláusula de ajuste de precios, de manera que el precio base de la transacción se ajuste si la tasa fluctúa más allá de una banda neutral especificada. Préstamos adosados: también conocidos como swaps de crédito, en este acuerdo dos compañías ubicadas en diferentes países se comprometen a endeudarse mutuamente por un período definido, después de lo cual se reembolsan los montos prestados. Como cada empresa realiza un préstamo en su moneda local y recibe garantías equivalentes en una moneda extranjera, un préstamo adosado aparece como un activo y un pasivo en sus balances. Swaps de divisas. Esta es una estrategia popular que es similar a un préstamo back-to-back, pero no aparece en el balance general. En un swap de divisas, dos firmas prestan en los mercados y las monedas donde cada uno puede obtener las mejores tarifas, y luego intercambiar los ingresos. Una conciencia del potencial impacto de la exposición económica puede ayudar a los propietarios de negocios a tomar medidas para mitigar este riesgo. Mientras que la exposición económica es un riesgo que no es fácilmente evidente para los inversores, la identificación de las empresas y las poblaciones que tienen la exposición más grande puede ayudarles a tomar mejores decisiones de inversión en tiempos de mayor volatilidad del tipo de cambio. La desviación estándar es un indicador que mide el tamaño de un Los movimientos de precios recientes de asset8217s para predecir lo volátil que puede ser el precio en el futuro. Puede ayudarle a decidir si la volatilidad es probable que aumente o disminuya. Una lectura de desviación estándar muy alta indica que se ha producido un enorme cambio de precio, pero que pronto podría haber una disminución en la volatilidad. Una lectura de desviación estándar muy baja indica lo contrario. El indicador de desviación estándar es parte del cálculo de las bandas de Bollinger, y es prácticamente sinónimo de volatilidad. Este indicador mide la escala de desviación de precios relacionada con el promedio móvil. Esto significa que si el valor del indicador es grande, el mercado está experimentando una alta volatilidad y los candeleros están bastante dispersos alrededor. Por el contrario, si el valor es menor, entonces la volatilidad del mercado es baja y los precios son bastante cercanos a la media móvil. El indicador de desviación estándar es fácil de interpretar ya que refleja el comportamiento del mercado, que en sí mismo consiste en cambios entre condiciones de mercado altamente activas y lentas. Si la desviación estándar es demasiado baja, es decir, el mercado es extremadamente inactivo, tendría sentido esperar un pico pronto. Por el contrario, si el valor es extremadamente alto, es probable que se produzca un descenso en la actividad. Uso del indicador de desviación estándar El uso de los modelos de distribución de probabilidad le permite crear muchas estrategias comerciales, pero el uso más común del indicador de desviación estándar es predecir las reversiones de precios basadas en el principio de reversión a la media. Retracement a la media es básicamente el principio sobre el cual se construyen osciladores como el Índice de Fuerza Relativa. Sostiene que cada desviación de la media debe ser seguida por un retorno a la misma para que la distribución general de precios se ajuste a la distribución estándar. Cuándo usar la desviación estándar La desviación estándar es considerada como uno de los indicadores más confiables disponibles para los comerciantes, pero bajo ciertas condiciones. En los mercados de tendencias donde la volatilidad es moderada y la oscilación de precios se concentra alrededor de la mitad del rango, el indicador de desviación estándar es una de las mejores herramientas que encontraría. Muchos de los métodos que utilizan los operadores de fondos de cobertura y los analistas bancarios dependen en gran medida de los patrones normales de distribución. Por ejemplo, si una moneda oscila entre 1.2700 y 1.3700 durante un período de tiempo prolongado, con gran parte del movimiento limitado en el centro del rango, puede cambiar el patrón asumiendo regresión media sobre la base de la distribución estándar. Por el contrario, si los precios se agrupan en los bordes del mismo rango, por ejemplo, alrededor de 1.3600-1.3700 o 1.2700 y 1.2800, la distribución de probabilidad de los precios puede no ser estándar y usar el indicador de desviación estándar para negociar, Ser desastroso Y esto es muy importante porque es uno de los principales inconvenientes cuando el comercio de los promedios móviles en general también. El promedio de los precios será el mismo en un patrón donde los precios se concentran predominantemente en los bordes de la gama y uno donde se centran en el medio. Sin embargo, estos dos patrones obedecen reglas completamente diferentes. Por lo tanto, no debe aplicar la misma estrategia de regresión media basada en una sola lectura básica del movimiento del mercado. Es necesario analizar primero la distribución de los precios, la gama y la tendencia a largo plazo en la que existen para aplicar correctamente el indicador de desviación estándar. Fundada en 2013, Binary Tribune tiene como objetivo proporcionar a sus lectores una cobertura de noticias financieras precisa y real. Nuestro sitio web se centra en los principales segmentos de las acciones de los mercados financieros, las divisas y los productos básicos, y una explicación interactiva en profundidad de los principales acontecimientos e indicadores económicos. Divulgación de riesgos financieros BinaryTribune no será responsable por la pérdida de dinero o cualquier daño causado por confiar en la información de este sitio. Trading de divisas, acciones y materias primas en el margen conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Antes de decidir intercambiar divisas debe considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y apetito de riesgo. Política de cookies Este sitio web utiliza cookies para ofrecerle la mejor experiencia y para conocerte mejor. Al visitar nuestro sitio web con su navegador configurado para permitir cookies, usted acepta nuestro uso de cookies como se describe en nuestra Política de privacidad. Copy Copyright 2016 mdash Tribuna binaria. Resumen Este artículo investiga la predictibilidad de los rendimientos de los tipos de cambio al contado de las señales de compra-venta pasadas de las reglas técnicas simples de comercio mediante el uso de los vecinos más cercanos y el feedforward Regresiones de red. Las elecciones óptimas para los vecinos más cercanos, las unidades ocultas en una red de feedforward y el conjunto de entrenamiento se determinan mediante el método de validación cruzada que minimiza el error cuadrático medio. Aunque este método es costoso desde el punto de vista computacional, los resultados indican que tiene la ventaja de evitar la superposición en entornos ruidosos e indican que las reglas técnicas simples proporcionan mejoras significativas de pronóstico para los retornos actuales sobre el modelo de caminata aleatoria. Palabras clave Reglas técnicas de negociación Tiempo de mercado Regresión no paramétrica Clasificación JEL Tel. 1 519 2533000 ext. 2382 fax: 1 519 9737096 e-mail: gencayuwindsor. ca Copia de copyright 1998 Elsevier Science B. V. Todos los derechos reservados. Las cookies son utilizadas por este sitio. Para obtener más información, visite la página de cookies. Copyright 2016 Elsevier B. V. o sus licenciantes o contribuyentes. ScienceDirect es una marca registrada de Elsevier B. V.